האירו גוסס ואין תרופה
החלטת האיחוד האירופי מן השבוע האחרון, לכלול חובות של בנקים מולאמים בסך החובות של המדינה, הרע משמעותית את יחס החוב לתוצר של מדינות רבות באיחוד:
1. שני הבנקים המולאמים של גרמניה (WEST LB AG וכן- HYPO REAL ESTATE) צפויים להגדיל את יחס חוב לתוצר של גרמניה מן הרמה הגבוהה של 79% לרמה הבלתי סבירה של 90%.
2. אירלנד, אשר הלאימה את מרבית המערכת הבנקאית שלה, צפויה להציג זינוק ביחס החוב לתוצר מרמה של 60% אל מעל 80%.
3. מבחני הלחץ של האיחוד האירופי הראו ש-6 בנקים לחיסכון (CAJA) בספרד נכשלו, וזקוקים להזרמת הון. אמנם מבחינה חוקית, הבנקים הללו אינם מולאמים, אולם הם נתמכים באופן ברור ומוחלט ע"י הממשלה, וניתן להעריך בוודאות גבוהה שיולאמו בהמשך, ויוסיפו למצבת החובות של הממשלה עוד למעלה מ-10% של חוב לתוצר.
4. אוסטריה פירסמה שיחס החוב לתוצר עלה ב-7% ל-73% בעקבות התקנה החדשה.
5. מעניין כמה חמור מצבה של יוון לאחר ישום התקנה.
ההחלטה נתקבלה ע"י המשרד לסטטיסטיקה של האיחוד האירופי (Eurostat), אולם רק גרמניה ואוסטריה הודיעו עד כה על מילוי הדרישה בתקנה החדשה. יתר הממשלות, טרם הגיבו לנושא, ביחוד על רקע החששות הקיימים מפני מצבן הפיסקאלי הנוכחי.
בשלב זה, כאשר מרבית המדינות החברות בגוש האירו עברו את רף 60% יחס חוב לתוצר, כפי שנקבע באמנת מסטריכט, אנו צפויים לסימפטומים נוספים של ההתנהלות הכלכלית חסרת האחריות מן העשור האחרון. במקום שפוליטיקאים יתנו לבנקים כושלים לפשוט רגל, הרי שהם מערימים עוד חובות על תקציבי המדינות, עד שהסכנה לקיום הגוש כולו הינה סופנית.
השבוע נחלש האירו בכמעט 5% מאז השיא של 3 חודשים ברמה של 1.33 דולר לאירו. בעוד עיני כולם נשואות לארה"ב ולצמיחה הקיימת/לא קיימת שבה, הרי שהחולה האמיתי הוא האירו, והממשלות המרכיבות אותו בעל כורחן. בקרוב נחזור למשבר החובות הריבוניים, כאשר ממשלות באיחוד ובסביבתו (מישהו אמר מזרח אירופה??) לא יעמדו בתוכניות הצנע שהן קבעו לעצמן.
- השקעות , כלכלה עולמית , כללי , שוק ההון
- לתגובה
