כלכלוג

מצורף ריאיון מרתק עם המנתחת הטכנית הידועה - Louise Yamada, בנושא אגרות החוב של ממשלת ארה"ב.

לאחר כ-30 שנה של עליות באגרות הממשלתיות הלא צמודות של ממשלת ארה"ב, נראה שאנו לפני היפוך מגמה. עפ"י הניתוח של Yamada, השוק הדובי יחל דווקא באגרות הארוכות ביותר, אלו ל-30 שנה. האגרות הללו מציגות תבנית היפוך של סיום מגמה, אשר תיכנס לתוקף במידה והתשואה על האגרות הללו (סימול TYX$) תעלה מעל 4.84 אחוז.
כאמור, בשוק דובי של אגרות חוב התשואה עולה, כך שנוצרים הפסדי הון לבעלי האגרות.
בשלב זה, אנו נמצאים בתהליך הקונסולידציה, בו מתחלף השוק משורי לדובי. תהליך זה יכול לקחת זמן רב, עד כדי מספר שנים, דבר שיותיר את התשואות נמוכות בכל אותה תקופה.

בכדי להתגונן מן ההיפוך הצפוי בשוק האגרות, מציעה Yamada להחזיק רק אגרות במח"מ קצר-בינוני למרות התשואות הנמוכות מאוד, כך שלא יווצרו הפסדי הון לכשתתחיל המגמה החזויה.